Toplam büyüklüğü 18 milyar doları aşan fon krizine ilişkin soruşturma devam ediyor.
SPK, 17 Eylül’de Katılımevim, Gündoğdu Gıda ve Destek Finans Faktoring paylarında gerçekleştirilen işlemler nedeniyle çok sayıda kişi hakkında Sermaye Piyasası Kanunu’nun piyasa dolandırıcılığını düzenleyen 107/1. maddesi kapsamında suç duyurusunda bulundu.
Soruşturmada dört şüpheli tutuklandı. Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız ve Destek Holding’in sahibi Altunç Kumova tutuklanan isimler arasında. Ayrıca 51 kişi hakkında yurt dışına çıkış yasağı ve mal varlığı tedbirleri uygulandı.
19 Eylül’de soruşturmanın kapsamı genişletildi. Pusula Holding Yönetim Kurulu Başkanı Serdar Turhan, Tera Yatırım Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, Tera Portföy Genel Müdürü Alper Öztürk ile Emre Alkin ve Kerem Alkin gözaltına alındı. Ardından Doğa Sigorta Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Kırmızı ile Tera Yatırım yöneticileri Bülent Uygun ve Abdulkadir Özkan hakkında da gözaltı işlemi yapıldı.
21 Eylül’de Katılımevim hisselerindeki işlemlerle ilgili yeni bir operasyon yapıldı. 25 kişi hakkında adli işlem başlatıldı, 15 kişi gözaltına alındı.
Siyasi bağlantılar
Yapay fiyat hareketini yapan portföy yönetim şirketlerin arkasındaki holdinglerin yönetim kurulları dikkat çekici. Birçok alandan geniş bir isim listesi var.
Örneğin Prof. Dr. Emre Alkin Tera Yatırım Menkul Değerler’in yönetim kurulu üyeleri arasında. KAP kayıtlarına göre Alkin’in Tera Portföy yönetim kuruluna seçilme tarihi 26 Haziran 2026. Alkin ayrıca, daha önce Cumhurbaşkanlığı Akademik İstişare Konseyi’nde görev yapmıştı. Ayrıca İstanbul Topkapı Üniversitesi Rektörü. Ekonomim gazetesinde de köşe yazarlığı yapıyor.
Kardeşi Prof. Dr. Kerem Alkin yönetim kurulunda yer alan bir başka isim. Türkiye’nin OECD nezdindeki Daimi Temsilcisi ve Büyükelçisi olarak 2021-2024 döneminde görev yaptı. Daha önce Türkiye Varlık Fonu ve Halkbank yönetimlerinde de bulundu. Çeşitli gazetelerde ekonomi köşe yazarlığı yaptı, TV8, Skytürk, A Haber, CNN Türk, TRT Haber ve TV100 gibi kanallarda ekonomi yorumculuğu üstlendi. Halen Sabah gazetesinde köşe yazarlığı yapıyor.
Cumhurbaşkanı Başdanışmanı Fecir Alptekin, Tera’da yaklaşık 2 ay kadar bağımsız yönetim kurulu üyeliği yaptı.
Fonlar temerrüde düştü, borsa devre kesti
Krizi yaratan neden, bazı fonların piyasa değeri düşük şirketlerin hisselerini toplayarak fiyatları suni şekilde yükseltmesi, ama sonra yatırımcıların satış/geri alım taleplerini zamanında karşılayacak nakdi bulamaması.
İlk kırılma Pusula Portföy’de yaşandı. Şirket bazı fonlarda yatırımcıların para çekme taleplerini yerine getiremedi. Ardından Tera Portföy kendi fonlarında temerrüde düştü. 16 Eylül’de BIST 100 yüzde 6 düştü.
SPK 17 Eylül’de müdahale etti. 7 portföy yönetim şirketi Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy’ün işlem gören tüm fonlarını alım ve satıma kapattı. Bunlardan 131’ini tasfiyeye aldı.
Tasfiye için Tera fonlarına İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarına Ziraat Bankası atandı. Başlangıçta üç ay olarak belirlenen azami tasfiye süresi SPK’nın 20 Eylül kararıyla altı aya çıkarıldı.
Yüzde 4 binlik getirinin sırrı
2025’te Borsa İstanbul genelinde hisse senedi fonlarının ortalama getirisi yüzde 20 ile 27 arasında kaldı. Yani enflasyonun ve mevduat getirisinin gerisinde bir performans sergiledi.
Soruşturmaya ve tasfiyeye konu olan portföy yönetim şirketlerine ait bazı serbest fonlar ise piyasa gerçeklerinden tamamen kopuk getiri oranları açıkladı. Böylece küçük yatırımcının dikkati çekilerek paralarının fonlara girişi sağlandı.
Getiri konusunda en çarpıcı örnek Tera Portföy Birinci Serbest Fon, yani TLY. 2025’te yüzde 4 bin 233 getiri sağladı. Fonun toplam değeri 889 milyon liradan 35,3 milyar liraya, yatırımcı sayısı 11’den 43 bin 228’e çıktı.
SPK yeni düzenleme getirdi, kaçış başladı
SPK, yurtdışından gelen uyarılar üzerine -fonlarda şişirilmiş değerler olduğuna dair- 28 Ağustos’ta Fon Rehberi’ni yayımladı. Düzenlemeler fonların işleyişine ilişkin kısıtlamaları artırdı. Bu da sahte bir şekilde şişirilmiş fonlardan kaçışa ve fonların ödeme güçlüğü çekmesine neden oldu. Kaçış borsaya da sıçradı.
2 senedir tartışma konusu
Mehmet Şimşek, 4 Kasım 2025’te Türkiye Sermaye Piyasaları Kongresi’nde “bazı fonlar üzerinden manipülasyonların yapıldığını biliyoruz” demiş ve bu alanda düzenleme eksikliği bulunduğunu söylemişti. Ancak o tarihten 28 Ağustos’a kadar hiçbir şey yapılmadı. Ne zaman ki yurt dışı kurumlardan uyarılar gelmeye başladı, tedbirler o zaman alındı.
Manipülasyon yapan firmalardan Tera’nın Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen Ağustos 2023’ten beri sermaye piyasalarının kritik altyapı kurumlarından olan Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun yönetimindeydi. Adı 18 Eylül’de kurulun internet sitesinden sessiz sedasız kaldırıldı.
Tüm olanlar, iktidara sırtını dayayan bir avuç vahşi, hırsız kapitalistin yüz binlerce insanı dolandırmasıdır. Şimdi açığa çıkan zarar ise, bankalara aracılığı ile halkın sırtına yüklenmek istenmektedir.
Yazar
